La inflación esperada en la eurozona siguió moderándose en julio de 2026, según la encuesta mensual de expectativas de los consumidores. La previsión mediana para los próximos 12 meses bajó al 2,9%, frente al 3% registrado en junio.
El sondeo también refleja una ligera mejora en la percepción sobre el crecimiento económico, aunque las expectativas relacionadas con el empleo siguen mostrando señales desiguales. La recogida de respuestas se realizó entre el 2 y el 27 de julio.
La inflación que los consumidores esperan para los próximos 12 meses descendió del 3% al 2,9%, mientras la previsión a tres años bajó al 2,7%.
Descienden las expectativas de inflación
La tasa mediana de inflación percibida durante los 12 meses anteriores se situó en el 3,5%, frente al 3,6% de junio. También se redujo la previsión para los tres años siguientes, del 2,8% al 2,7%. En cambio, la expectativa para dentro de cinco años permaneció estable en el 2,4%.
La incertidumbre sobre la inflación prevista a un año no cambió y continuó por encima del nivel anterior al comienzo de la guerra en Oriente Medio. Las personas pertenecientes a los tramos de ingresos más bajos mantuvieron, de media, percepciones y expectativas de inflación superiores a las de los hogares con mayores ingresos. Los encuestados de entre 18 y 34 años declararon previsiones más bajas que los grupos de mayor edad.
Menor crecimiento esperado de los ingresos
Los consumidores redujeron su previsión de crecimiento nominal de los ingresos para los próximos 12 meses, del 1,1% al 1%. El gasto nominal percibido durante el último año se mantuvo en el 5,1%, mientras que el crecimiento del gasto previsto para los próximos 12 meses permaneció en el 3,6%.
Los hogares incluidos en los tres quintiles de ingresos más bajos anticiparon un aumento del gasto ligeramente superior al previsto por los dos quintiles con mayores ingresos. La encuesta no ofrece una explicación causal de esta diferencia, sino que recoge las expectativas declaradas por los participantes.
Una visión económica menos negativa, pero con señales débiles en el empleo
La expectativa sobre el crecimiento económico durante los próximos 12 meses mejoró desde el -1,4% de junio hasta el -1,2%. La tasa de desempleo prevista para dentro de un año se mantuvo en el 11,2%, frente a una percepción de desempleo actual del 10,6%, lo que apunta a una perspectiva general de estabilidad.
Las diferencias por nivel de ingresos fueron marcadas: los hogares con menores ingresos esperaban una tasa de desempleo del 13,5%, frente al 9,4% de los hogares con mayores ingresos. Los datos trimestrales, sin embargo, mostraron un deterioro del sentimiento laboral. La probabilidad que las personas desempleadas atribuían a encontrar trabajo en los tres meses siguientes bajó al 30,8% en julio, desde el 32,1% de abril. Entre quienes tenían empleo, la probabilidad esperada de perderlo subió al 9,8%, frente al 8,8% de abril.
Vivienda, hipotecas y acceso al crédito
La previsión de aumento del precio de la vivienda para los próximos 12 meses permaneció en el 3,4%. El dato fue más alto entre los hogares del quintil de menores ingresos, con un 4%, que entre los del quintil superior, con un 3,1%.
La expectativa sobre los tipos de interés hipotecarios dentro de un año descendió del 5% al 4,9%. De nuevo, los hogares con menores ingresos anticiparon el nivel más elevado, del 5,7%, mientras que los de mayores ingresos calcularon un 4,4%.
El porcentaje neto de hogares que percibió un endurecimiento del acceso al crédito durante los 12 meses anteriores aumentó respecto a junio. En cambio, disminuyó el porcentaje neto de consumidores que esperaba un endurecimiento de las condiciones crediticias durante el próximo año. La proporción de personas que declaró haber solicitado crédito en los tres meses anteriores subió al 14,3% en julio, desde el 13,4% de abril.
La encuesta continuará en agosto
Los resultados proceden de una encuesta online mensual realizada a alrededor de 19.000 consumidores adultos de 11 países de la eurozona, entre ellos España. Sus datos complementan otras fuentes utilizadas para el análisis económico, pero no representan necesariamente la opinión de los órganos decisorios ni del personal del BCE.
La publicación de los resultados correspondientes a agosto está prevista para el 18 de septiembre de 2026.
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